yg11.net:2020年白糖期货行情展望及投资策略:国内糖价上涨仍将持续

蚌埠新闻网/2020-01-13/ 分类:六安民生/阅读:

我们的观点:2020年,我们认为全球食糖市场近忧暂解、远虑未消,纽约原糖价格上涨的空间有限,而由于国内包管法子到期后配额外进口关税面临下调的风险,

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,因此原糖价格上涨对国内糖价的带动作用受到按捺。国内糖价的驱动力次要来自于国内市场,国内市场供求关系偏紧,具备走独立行情的条件。

我们的逻辑:

2020年,虽然全球食糖市场因为干旱导致减产重回供应短缺状态而近忧暂解,但是由于种植面积没有明显下降,恢复性增产的潜力依然存在,困扰糖价的远虑并未打消了。国际糖价上涨将分为三个重要阶段,第一个阶段为糖价上涨至印度补贴出口平价之上以安慰印度出口,第二阶段为糖价上涨至巴西糖醇比价平衡点之上以安慰巴西食糖增产,第三阶段为糖价上涨至出产资本之上以激活全球性增产。我们认为全球食糖市场须要印度糖出口来填补供应缺口,但是又不够以紧张到须要巴西调整制糖用蔗比例来增产的水平,纽约原糖价格高点在印度补贴出口平价与巴西糖醇比价平衡点之间,上涨的空间有限。

2020年,产需缺口大、进口总量不够使得国内食糖市场维持供应短缺状态,

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,市场须要国储拍卖来填补供应缺口,国内市场具备走独立行情的条件。但是,由于表观供应缺口的安详边沿不敷高,供应端任何一方面的打草惊蛇都足以让市场风声鹤唳,市场须要不竭测试供应缺口是否存在。此外,市场不停存在关税下调以及种植直补的预期,配额外进口资本以及国内出产资本坍塌的风险对市场信心发生冲击,预计价格将呈现高位震荡走势。

投资倡议:我们认为19/20榨季纽约原糖价格颠簸区间为11-17美分/磅,核心区间12.5-15.5美分/磅;广西黑糖现货价格核心颠簸区间为5500-5900 元/吨,黑糖期货指数颠簸区间为5300-6300元/吨。基于价格高位震荡的判断,保举临近交割介入基差修复行情以及区间下沿择机做多SR2009合约。

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