申博注册网站:价值为纲 基金引领A股投资逻辑变局

蚌埠新闻网/2019-12-27/ 分类:六安民生/阅读:

对2019年A股市场的“体感”,

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,于散户,于机构,迥然不同。一方面,众多散户迷失在A股的反复震荡中,跑输了市场;另一方面,大都公募和私募等机构投资者,获得了逾越指数的收益率。

业内人士认为,这种巨大反差的暗地里,暗藏着A股市场长时间投资逻辑的粗浅变局:市场驱“劣币”逐“良币”的趋势愈制造显,以业绩稳重增长为核心的长时间价值投资理念成为市场主流。同时,机构步队不竭壮大,加快了这个变局的进程。

良币驱逐劣币

2019年A股市场的一个显著特征,是个股分化严重。沪深300指数的强势上涨,彰显了优质个股的价值,暗地里却潜藏着少量劣质个股的底部挣扎。

博时基金研究部总经理兼博时主题行业混合(LOF)基金经理王俊表示,个股默示分化的原因在于经济增速下行过程中,市场整体盈利增长乏力。同时,在利率下降的大背景下,国表里资金对长时间逻辑完备和经营质量较高的公司有明显偏好。

值得注意的是,本年A股的系统性行情次要在前4个月,5月份之后次要指数整体转入震荡,以消费、科技为代表的布局性机会默示抢眼,市场整体呈现显著分化。

时至年底,业内人士高度存眷的是:这种“良币驱逐劣币”的现象,会如A股历史上一般仅是风格切换所致,还是会成为A股未来长时间投资的新逻辑?

北京某中型私募基金经理表示,本年4月时仓位程度较高,但5月市场受外部利空影响浮现短期扰动,因此大幅降低了仓位。事后看,这个举动其实不明智,因为尔后依旧有不少个股走出独立行情,甚至屡立异高。从这个角度看,A股市场已经日趋成熟,择时带来的逾额收益已经不明显,“轻大盘、重个股”的投资逻辑将成为常态。

其实,从本年的投资环境看,市场一直面临外部利空因素的扰动,但优质个股依旧坚定走出了布局性行情,同时个股“良币驱逐劣币”的分化十分明显,这也令很多基金经理反思、迭代本身的投资逻辑。

某私募基金经理表示,本年的择时难度很大,目前已优化了择时计谋,实际上是相对淡化了择时,只要市场不浮现严重的系统性风险,纯挚的短期颠簸其实不会减仓,而是集中精力发挥本身的选股优势。事实上,价值投资的理念便是越跌越买。

新逻辑有“领头羊”

2019年,A股长时间投资新逻辑渐成形,陪随这个过程的,是公募和私募基金等机构投资者的靓丽业绩。一贯承继长时间价值投资理念的公私募机构们,终于比及了这一刻。

Wind数据表现,截至12月24日,普通股票型基金(剔除了本年以来建立的新基金)本年以来的平均收益率达44.41%,同期沪深300指数的涨幅为32.63%。具体看,可统计的347只普通股票型基金本年以来均取得正收益,此中广发多元新兴股票型基金收益率达107.83%。从与业绩基准对照看,347只普通股票型基金中有310只产品跑赢了业绩基准,占比近九成。

格上研究中心数据表现,截至11月底,解决规模10亿元至20亿元的股票私募本年以来平均收益率为21.87%,解决规模20亿元至50亿元的为24.02%,解决规模50亿元至100亿元的为32.16%,解决规模100亿元以上的私募本年以来的平均收益率达27.46%。同期沪深300指数的涨幅为27.17%。

上海某基金公司副总经理表示,本年公募基金业绩默示强势,让大量普通投资者意识到,在A股市场摒弃炒作风、长时间价值投资已成主流的背景下,专业投资机构的优势将会不竭凹显,借道公募基金介入A股投资的胜率会更高。“从最近渠道销售来看,新增客户不少,隐隐感觉是一个新时代的来临。”

2020年仍是“丰收年”

展望2020年,基金人士认为,个股“良币驱逐劣币”的趋势仍将上演,但其实不制止局限于消费、科技板块,市场布局性依旧机会丰富。

敦和资管认为,

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银华农业财富基金经理王翔表示,需求端的逻辑在明年甚至后年乡村持续,尤其是5G带来的一些新应用,但须要时间去推演发现新应用遍及、新公司策略等问题

清和泉成本指出,如果明年一季度后CPI见顶回落,流动性调控力度很也许加大,届时风险偏好将得到有效提升,将增加科技类发展股的配置比例。当前正处于4G往5G切换的过程,AR、高清视频、云游戏等有望是5G时代大规模应用的领域。(记者林荣华)

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