皇冠会员注册:南极光产品销售受制于人 财务数据真实性有待考证

蚌埠新闻网/2019-12-04/ 分类:六安财经/阅读:

  陈诉期内,南极光前五大客户销售占比高达9成,客户集中度十分之高,再加上大规模的产品赊销,不仅倒霉于公司的周转,还随时面临着款项难以收回的风险;而其招股书中财务数据的勾稽异常,则直指其所表露信息的真实性。

  近日,深圳市南极光电子科技股份有限公司(以下简称“南极光”)表露了招股书,拟在创业板上市,募集资金5.21亿元。其次要处置LED背光源研发、出产、销售,次要应用于智能手机及车载表现器、医疗表现仪等表现领域。

  《红周刊》记者翻阅其招股书发现,南极光业绩大幅颠簸,经营上客户集中度过高,

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,受大客户所制,应收账款居高不下,个别年份利润虽有增长,但现金流入却相当有限,更为关键的是,其诸多财务数据存在疑点,真实性有待考证。

  产品销售受制于人

  依照Wind表露的数据核算,南极光在2016年至2018年的营收增速分袂为24.24%、-3.34%、38.37%,同期净利润增速分袂为213.05%、-43.54%、88.76%。可见,其业绩在2016年经历了暴发式的增长后,2017年便浮现大幅萎缩,2018年方逐渐回升,由此不难看出,南极光的业绩其实不不变,颠簸十分明显。

  虽然2016年和2018年南极光的营业收入都有较高的增长,但是与此同时,其应收账款的规模也在不竭增加。招股书表露,2016年至2018年,南极光应收账款余额分袂为2.47亿元、2.84亿元、3.82亿元,占当年营业收入比例分袂为42.46%、50.54%、49.10%。显然,其应收账款比重较高,这意味着其近一半的收入都来自于赊销,大规模赊销虽然能匆忙进销售增长,但却会占用公司的运营资金,影响流动性,倒霉于公司的扩张生长。同时,巨额的应收账款还面临难以回收的风险,有朝一日,一旦风险暴发,恐怕就真的是“赔了夫人又折兵”了。

  或者是因为赊销规模过大,南极光的经营性现金流状况其实不怎么好,2016年至2018年,其经营活动发生的现金流量净额分袂为2576.51万元、1705.93万元、2814.27万元,相较于其同年净利润来看,各年的净现比分袂为0.51、0.6、0.53,延续多年均小于1,这也就意味着南极光连年来,空有利润的增长,“真金黑银”的流入却相当有限。

  进一步检查其应收账款前五名客户,2019年6月末,位于前四名的分袂为合力泰、京东方、华显光电、联创电子,这四家公司恰是南极光前五大客户中的前四名,合计应收金额高达2.91亿元,而合计销售金额共计3.18亿元,由此可见,南极光对于大客户的赊销情况较为严重。事实上,正是由于南极光经营上高度依赖于大客户,导致其处于主动地位。

  招股书表现,2016年至2018年,南极光向前五大客户销售实现的收入占当期营业收入比例分袂为91.26%、91.94%、91.24%,也便是说,其销售收入大部门来自于前五大客户,此中风险不容忽视:一方面,客户过于集中,倘若庸俗客户经营浮现问题,那么很也许会影响到南极光,对其业绩造成影响;另一方面,其庸俗客户为国内较为着名的厂商,南极光对其的高度依赖大大降低了本身的话语权。这一点,从其财务数据即可见一斑,一般来讲,如果产品具有独特性,竞争力较强,在市场中有较强的话语权,则往往会以制止比例预收货款;反之,如果产品供应富足,市场竞争空虚,企业不能不大量赊销,则预收货款较少,应收账款回款较慢。陈诉期内南极光预收账款仅有数万元,而应收账款的金额、占比都不低,凹显其话语权其实不高。

  营收数据存疑

  南极光不仅在经营上受制于大客户,其招股书中表露的财务数据还存在诸多疑点。

  招股书表现,南极光2018年营业收入金额达7.78亿元(如表1),考虑到其适用于16%的增值税税率(注:自2018年5月1日起,增值税税率由17%下调至16%),按月平均计算收入,估算出其含税营业收入约为9.05亿元,同期其合并现金流量表中的“销售商品、提供劳务收到的现金”为4.73亿元(预收账款变革很小,忽略不计),将其与含税营业收入与彼此勾稽,则比含税营收少4.32亿元。该差额因当期未收到现金,理论上应显露为经营性债权同等规模的增加。

  具体来看,在其合并资产负债表中,南极光的经营性债权次要由应收账款及应收票据组成,2018年二者合计金额为5.15亿元,较2017年的3.90亿元增加了1.25亿元。同时,2018年其坏账准备较2017年末增加了442.39万元,因此,其经营性债权的实际增加金额为1.3亿元。然而,这却与4.32亿元的理论应增加额相差3.02亿元。这阐明南极光有3.02亿元的营业收入没有相关债权及现金流的支持,相对于南极光当期9.05亿元的含税营收,该部门占比高达33%。

  以同样的方式核算其2017年的数据,当年其实现营业收入5.62亿元,根据当年17%的增值税税率估算,则含税营业收入约为6.58亿元。其合并现金流量表中“销售商品、提供劳务收到的现金”为4.06亿元(预收账款变革过小,忽略不计),与含税营收相较少了2.52亿元,也就意味着,其相关的经营性债权将浮现相同规模的增加。


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  然而,翻看其资产负债表,其2017年末应收票据、应收账款及坏账准备金额达4亿元,较上年增加了9466.25万元,但这却较理论应增加额2.52亿元少了1.58亿元,这就代表着其当年有1.58亿元的营业收入没有相关债权的支持,不知从何而来。

  那么,究竟成效是什么原因导致南极光延续两年均浮现如此巨额的差异?从南极光招股书表露的信息来看,

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,其存在将销售过程中收到的客户票据背书给供应商用于支付货款的推销模式,然而,招股书并无给出详细数据,不过其票据背书推销模式似乎无法评释这巨额差异,具体理由我们会在下文详细评释。

  难解的勾稽异常

  既然南极光的营业收入存在巨额勾稽差异,又存在票据背书推销,那接下来我们就来看看其推销数据的勾稽情况。

  据招股书表露,2018年南极光向前五大供应商推销的金额为2.03亿元,占总推销额的42.13%,由此可知,其全年不含税推销金额约4.81亿元,根据当年增值税税率的改观(税率改观同上文)估算其全年的含税推销金额约5.6亿元。理论上,该部门含税推销一方面会显露为现金流量的流出,另一方面则会导致相关经营性债务的增减变革。

  2018年,南极光“购买商品,蒙受劳务支付的现金”金额为2.6亿元(本期预付账款变革额甚微,无需考虑),与含税推销金额相较少了3亿元,这也就意味着本期其经营性债务将会浮现同等规模的增加。

  翻看其资产负债表,2018年应付账款金额为2.26亿元,应付票据金额为1.26亿元,二者合计较上期增加了1.06亿元,但这却比理论应增加额少了1.94亿,这也就代表着其有1.94亿元的推销金额也许表露不实。

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