皇冠代理APP:2019年人民币汇率变革的逻辑和走势

蚌埠新闻网/2019-12-03/ 分类:六安财经/阅读:

预计2019年人民币汇率“双向颠簸”特征更为明显,人民币汇率总体将坚持不变,升值幅度不会像2018年那么大。对人民币汇率要坚持充足的调控力,留存不变汇率的“杀手锏”,要趁势而为,不刻意追求人民币国际化,要提高汇率预期解决质量,增强政策公信力。

开局经济这么看(6)

周景彤 李赫

汇率变革是多种因素共同作用的成效。许多影响2018年人民币汇率的因素也将会影响2019年的人民币汇率,但一些新因素将使2019年人民币汇率走势与2018年有很大的不同,

上海静安生活网

上海静安生活网--静安人最喜欢的生活资讯网。

,2018年人民币汇率呈现“一波三折”、总体升值,而预计2019年人民币汇率“双向颠簸”特征更为明显,人民币汇率总体将坚持不变,升值幅度不会像2018年那么大。对人民币汇率要坚持充足的调控力,留存不变汇率的“杀手锏”,要趁势而为,不刻意追求人民币国际化,要提高汇率预期解决质量,增强政策公信力。

中美贸易摩擦背景下2018年人民币汇率——“一波三折”

2018年,人民币对美元汇率总体上呈升值态势,从年初的6.4967到年末的6.8658,升值幅度为5.38%。但比拟2015年、2016年的继续升值,2017年的继续贬值,2018年人民币汇率走势可用“一波三折”来概括,呈现“先强—后弱—再稳”的特点。2018年2月前,人民币对美元汇率持续了2017年以来继续走强的态势,并在2月7日到达6.2596的年内高点;但3月中旬之后,人民币由强转弱、由升转贬,并于6月14日美联储加息、6月15日特朗普容许对中国500亿美元出口产品加征关税后浮现加速升值;在8月份央行相继重启外汇风险准备金要求和逆周期调节因子政策之后,人民币汇率稳住了跌势,不变在6.80—6.98区间。

与此同时,2018年市场主体对人民币汇率颠簸的容忍度明显增强,结售汇行为总体坚持理性。2018年银行结售汇逆差为559.58亿美元,比2017年同期收窄49.9%。2015年汇改后,离岸市场汇率与在岸市场汇率价差相对较大,做空和唱空人民币汇率的声音较大。但2018年以来,人民币离岸市场汇率与在岸市场汇率价差较小,阐明在岸市场和离岸市场对人民币汇率的预期对照一致。

2018年人民币汇率总体升值且幅度较大,次要与四个方面的因素有关。

一是经济基本面差异。经济增长对汇率会通过“GDP增长—投资利润率上升—成本流入增多—汇率贬值”这个路径来发生影响。2018年,我国经济增长6.6%,较上年回落0.2个百分点,而且逐季放缓、下行压力较大,而美国经济总体强劲,全年预计增长2.9%摆布,比上年加快0.6个百分点。中美宏观经济的增速差收窄是人民币整体升值的重要原因。

二是货币政策方向。从货币政策利用来看,2018年中、美货币政策利用“一松一紧”,即中国货币政策稳中趋松,美联储加息缩表,货币政策回归正常化,导致中美利差继续收窄。2018年,中国人民银行实行了四次降准,美联储则实施了四次加息。中、美两国货币政策的“一松一紧”导致中美利差继续缩小,10年期国债利差从年初的147个基点缩小到年末的56个基点。

三是中美贸易摩擦。2018年3月23日,美国总统特朗普在黑宫正式签署对华贸易备忘录,符号着中美贸易摩擦素质性升级。6月15日,美国开始对中国500亿美元产品征税;9月24日,美国开始对中国2000亿美元产品加征关税。中美贸易摩擦超预期升级,导致国表里市场信心受挫,人民币汇率加速升值,从6月15日的6.4146下跌到8月24日的6.87八九,跌幅达6.7%。

展开全文

四是常常项目顺差。从成本流动角度阐发,我国贸易顺差缩小造成为了外汇蕴藏少增、汇率继续承压。2018年,我国货物和供职贸易顺差2.33万亿元,比上年减少18.3%。常常项目差额占GDP的比重由2017年的1.71%降到2018年三季度的0.28%。外汇蕴藏则由2017年末的3.14万亿美元减少到2018年末的3.07万亿美元,减少了672亿

美元。

2019年人民币汇率变革的逻辑和走势

2019年,影响人民币汇率走势的因素,既有升值方面的又有贬值方面的,整体将在宽幅区间内颠簸。

升值因素方面,次要来自国内,包含经济增长减速、货币政策趋松、贸易盈余缩小等。实际上,2019年影响汇率升值的国内因素是2018年升值因素的持续。

第一,中国经济连续放缓。宏观经济方面,供求两端双双走弱,预计2019年经济增速还会进一步放缓,尤其是上半年放缓更为明显。

第二,货币政策连续放松。中国人民银行已经发表在1月15日和25日分袂实施降准,释放流动性1.5万亿元,未来还有降准的也许,预计全年降准在3到4次,货币政策料将比2018年更为宽松一些。

第三,贸易盈余减少。2018年12月,受中美贸易摩擦影响,出口增速为-4.4%,进口增速为-7.6%,预计未来中美贸易摩擦的影响将会更大,贸易顺差也许进一步缩小。

贬值因素方面,次要来自外部,比方美元指数技术性回调、美国经济减速、中美贸易摩擦弛缓、美联储加息缩表政策放慢步调等。

第一,美元指数技术性回调。2018年,美元指数从4月16日的八九.44之后继续走强,一路攀升到11月12日的97.69,之后高位震荡盘整,直到2019年1月依然处于96以上的高位(1月22日为96.32)。从历史经验来看,五年平均的美元指数在90摆布,而现阶段美元指数处于高位,预计未来将有技术性回调。美元指数回落,会减轻新兴市场国家货币(包含人民币)的颠簸压力。

第二,美国经济见顶放缓。与2018年三季度比拟,美国的消费、企业利润、投资等数据都相对疲弱,预示美国经济有放缓迹象。同时,房地产泡沫、政府债务上限和贸易摩擦,都成为悬在美国经济头上的利剑。2018年12月,美国成屋销售仅499万套,创三年来新低。

第三,美联储放缓加息缩表步调。从2018年10月10日,

最新体育新闻报道

实时报道今日体育新闻、最新体坛快讯、最近体育新闻,体坛八卦、体育明星、体育花边新闻、韩国、日本、台湾、香港、欧美等体育新闻进行热点追踪和深入报道

,美国股债“双杀”后,市场对美联储加息政策颇有微词。近期,美联储官员也频繁释放鸽派信号,2019年预计加息次数降为2次。美联储减少加息频率,有利于弛缓中美两国利差缩小的趋势。

整体来看,2019年人民币对美元汇率将在宽幅区间内颠簸。虽然既有匆忙进人民币汇率升值的因素也有匆忙进其贬值的因素,但人民币汇率的预期总体上是不变的。同时,须要密切存眷对未来预期会起到变迁影响的变乱和因素,比方中美贸易谈判成效等。中美关系是个长时间的、复杂的问题,除经贸问题,还包含科技竞争、制度竞争以及全球领导力竞争等诸多问题。

几点倡议

汇率不变至关重要,颠簸幅度过大既倒霉于进出口贸易,也倒霉于经济安稳生长。须要对汇率坚持调控力,防止汇率大幅颠簸。

第一,对人民币汇率留存充足的调控力,留存不变汇率的“杀手锏”。

扩展阅读:
广告 330*360
广告 330*360

热门文章

HOT NEWS
  • 周榜
  • 月榜
六安新闻网
微信二维码扫一扫
关注微信公众号
新闻自媒体 Copyright © 2002-2019 六安新闻网 版权所有
二维码
意见反馈 二维码